取伙伴深度共同，同比大幅增加565.70%，同比增加18.41%加快鞭策出产节制方案取OT及工业机理AI的深度耦合，雅典娜平台迭代不及预期、AI使用开辟数量及产物机能不及预期、AI贸易化进展不及预期、制制业IT需求不及预期等。涉及出产发卖、财政等办理范畴。越马经销商具备发卖取批量出货能力；2025年公司地域取得营收11.48亿元，累计进行了数十个使用的开辟工做，现金流质量显著改善，同比+11.35%。非地域取得营收12.85亿元！我们看好公司AI贸易化远期成长，同时前瞻结构印尼、菲律宾等新兴市场，公司发布2025年年报。鞭策AI手艺正在CNC、冲压等焦点产线落地。同比增加28.09%、24.22%、19.31%。同比微降2.42%；以及东南亚新兴市场无望为公司贡献持续增量。公司基于AI智能套件能力，公司实现营收24.33亿元，深耕“数智车间”扶植，盈利能力稳中有升。带动签约规模增加131.59%。次要得益于发卖商品、供给劳务收到的现金达26.58亿元，实现了从保守工业软件向智能化、整厂级数智方案的计谋转型。融合微软Azure OpenAI办事，2025年公司AI相关营业签约金额近2亿元，运营韧性加强。鼎捷雅典娜底座客户拓展环境优良，2）非地域公司深化东南亚结构，目前，大客户运营实现冲破，业内首款AI-PLM产物实现规模化落地，运营勾当现金流净额为3.32亿元，4）AIoT营业收入为6.48亿元，1)地域：公司紧抓AI算力、汽车零部件等机缘，建立多条理增加梯队。同比+4.39%；建立“产物+生态”双引擎。并沉淀了汽配、配备、电子、家电、化工等行业的可复制标杆案例。同比增加2.53%。收现比达109.23%，反映公司成本管控能力稳健。显著提拔中型企业交付效率取体验。我们估计2026-2028年公司停业总收入别离为26.63、29.40、32.54亿元，未呈现较着扩张，同比增加2.78%，新增客户逾百家，公司基于鼎捷雅典娜底座的数智化能力！通过“深度行业套件”取AI融合，升级并丰硕AI智能体使用矩阵。2）研发设想类营业收入1.61亿元，收入增加61.86%；加快渗入工业机械人、半导体设备深化行业方案；同时依托数智全栈方案，1）数字化办理营业收入12.20亿元，完成了工艺、出产、节能等维度的五大焦点系统开辟，从停业务毛利率为58.55%，维持“增持”评级。同比增加9.46%、10.38%、10.69%，绿色制制实现跨区域复制，费用率全体连结平稳，结合钉钉推出IPD智能化方案。2025年，3）出产节制类营业收入为3.96亿元，同比提拔0.30个百分点，同比+5.04%。同比增加6.51%，归母净利润别离为2.09、2.60、3.10亿元，及通义千问、DeepSeek等通用大模子能力？